升到1000多美元，被称为世界经济的拉美奇迹。
这些拉美国家为了更快地实现工业化，赶超发达国家，于是采取扩张性的经济政策，对外大规模举债，以增加政府对公共事业的支出。
一方面，七十年代两次石油危机导致原油价格大涨，石油输出国获得了巨额美元收入，资产增值保值需求强烈，国际市场美元供给充足。
另一方面，美联储货币政策整体宽松，除石油危机期间，联邦基金利率维持在较低水平，1970年全年平均利率为7.2%，1975年回落至5.8%，低利率环境降低了拉美国家的借贷成本。
伴随全球金融一体化进程，欧美商业银行加大了对拉美国家的信贷投放。
一方想放贷，一方需要钱，双方自然一拍即合，于是整个拉美一共对外借了200多亿美元，但是这些借来的钱缺乏良好的规划管理，大量外债被用于投资项目周期长、效率低、流动性和变现能力差的大型公用事业，并且部分被用于非生产性支出，譬如弥补国企亏损、购置军火等。
而
为了推进进口替代战略实施，刺激经济快速发展，拉美主要国家长期实行赤字财政和扩张性货币政策，从而成为世界通胀最严重的地区。
1976年阿根廷GDP平减指数增速达到438%，CPI同比达到444%，严重的通货膨胀、经济衰退叠加政局的不稳定，刺激拉美国家部分企业和私人的资金外流，资金越发短缺，进一步强化了拉美国家举借外债的动机。
外债规模持续扩大，短债占比快速攀升，拉高债务风险。
从总量来看，七十年代拉美各国外债规模急剧膨胀，外债余额占GDP比例持续爬升。1970年墨西哥、阿根廷和巴西三国的平均外债余额为63亿美元，而1980年平均外债余额已勐增至523亿美元。
1980年前后，英美的经济陷入困境，纷纷实施「金融休克疗法」，美联储为应对滞胀困境，吸引国际资本回流，自1980年8月起连续加息，拉美国家举借的外债多为浮动利率，国际借贷成本骤升，债务负担加剧，点燃了债务危机的导火索。
从收入来看，美联储加息引发美元持续升值，以美元计价的全球大宗商品价格下跌，拉美国家出口收入锐减，偿债基础被破坏。
从支出来看，国际金融市场借贷利率的上升，使拉美国家借贷成本攀升，利息支出快速增加，双重压力下，拉美国家偿债能力大幅下滑。
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